El eje, en detalle
Actividad económica (EMAE)
+2,0%
PIB del 2° trimestre 2026 · +2,0% interanual, pero -0,6% contra el trimestre anterior verif 2026-T2 ↗
el EMAE de ago-2026 marcó -1,7% i.a. y +0,1% contra julio, heredado -1,1% (nov-2023)
Estado del ejeEN RIESGOTendencia▼ empeora
El último dato todavía no alcanza la promesa, y se aleja de ella.
Qué se prometió
Que, después del ajuste inicial, la actividad vuelva a crecer y que ese crecimiento esté liderado por sectores privados transables.
Dónde está hoy
En agosto de 2026 el EMAE cayó 1,7% interanual y subió apenas 0,1% desestacionalizado frente a julio. La tendencia-ciclo, que es la medida de tendencia del propio INDEC, quedó en 0,0%: con la revisión de este informe, lleva cinco meses sin crecer (abril a agosto). En los primeros ocho meses acumula +1,2%.La caída sigue en el mercado interno: Industria manufacturera (−3,2%) y Comercio (−3,5%) le restaron juntos 0,9 puntos a la variación interanual. Sólo cinco de los quince sectores quedaron en positivo; Explotación de minas y canteras (+11,1%) y Electricidad, gas y agua (+4,3%) son los que más aportan, y con Hoteles y restaurantes (+3,1%) suman 0,6 puntos. Minas vuelve a acelerar contra el +8,9% de julio. El agro pasa a negativo (−1,0%) y Pesca cae 15,7% después del efecto de base extraordinario de julio.El INDEC revisó julio: de −1,4% a −1,5% interanual, de −2,9% a −2,8% contra junio, y la tendencia-ciclo de julio de +0,2% a 0,0%. Esa revisión queda incorporada en la serie y en nuestra lectura. verif 08-2026 ↗
La serie histórica
-1,1%-1,4%
nov-23 → jul-26 · % i.a. ↗Ver los 33 puntos de la serie · entre -8,2% y 7,9%
| Período | Valor % i.a. |
|---|---|
| jul-26 | -1,4 |
| jun-26 | 3,1 |
| may-26 | 0,7 |
| abr-26 | 2,1 |
| mar-26 | 6,4 |
| feb-26 | -1,5 |
| ene-26 | 2 |
| dic-25 | 3,5 |
| nov-25 | -0,1 |
| oct-25 | 3,2 |
| sep-25 | 4,8 |
| ago-25 | 2,1 |
| jul-25 | 2,8 |
| jun-25 | 6,4 |
| may-25 | 5,3 |
| abr-25 | 7,9 |
| mar-25 | 5,8 |
| feb-25 | 5,9 |
| ene-25 | 6,6 |
| dic-24 | 6,7 |
| nov-24 | 1,2 |
| oct-24 | 0,4 |
| sep-24 | -2,4 |
| ago-24 | -3,1 |
| jul-24 | -0,4 |
| jun-24 | -3,4 |
| may-24 | 1,9 |
| abr-24 | -1,9 |
| mar-24 | -8,2 |
| feb-24 | -2,8 |
| ene-24 | -4 |
| dic-23 | -4,7 |
| nov-23 | -1,1 |
Cómo se calcula: variación contra el mismo mes del año anterior, sobre el índice del INDEC
Contra qué se compara1
El punto de partida de esta serie es noviembre de 2023, cuando el EMAE marcaba -1,1% interanual. Usamos esa fecha como base común para seguir si el indicador se acerca o se aleja de la promesa que medimos. verif 11-2023 ↗
La comparación, por sí sola, no atribuye el cambio a una política determinada.
Nuestra lectura
Tendencia▼ empeora · Agosto no repuso la caída de julio y la tendencia-ciclo del INDEC dejó de subir: el retroceso ya no es un mes aislado. Lo que crece sigue siendo el motor exportador y energético (minas, electricidad y gas); la industria y el comercio siguen en rojo.
Regla que aplicamos estabilidad → inversión de largo plazo
Qué habilita si se sostiene tesis
Agosto repitió el patrón de julio: Industria y Comercio volvieron a caer y restaron 0,9 puntos, mientras minería aceleró a +11,1% y electricidad, gas y agua subió 4,3% → el crecimiento sigue apoyado en el motor exportador y energético → hasta que el mercado interno acompañe varios meses seguidos, la demanda firme para un proveedor está en los sectores que exportan. R4+R5
Qué vigilamosSe cumplió el criterio que este eje dejó escrito: agosto dio -1,7% interanual después del -1,5% de julio, y la tendencia-ciclo del INDEC está en 0,0% desde abril. Por eso el eje pasó a «en riesgo». Para volver a «cumpliendo»: que el interanual vuelva a terreno positivo y la tendencia-ciclo retome subas (EMAE de septiembre: 24-nov-2026; PIB del 3° trimestre: diciembre). Vigilar también que Industria y Comercio vuelvan a positivo, y si el agro, que en agosto pasó a -1,0%, se suma al grupo que cae.
Políticas y normas relacionadas con este eje13
No atribuimos este indicador a una sola norma. Acá reunimos las políticas y normas que seguimos porque pueden afectar las condiciones relacionadas con este eje, con el estado y la fuente de cada una.
Mercosur-UE ratificado: se abren 450 millones de consumidores al agro y la industriaLey 27.800 (BO 26-feb-2026); aplicación provisional 01-may-2026vigente
RIGI reforzado para actividades nuevas: data centers, IA y semiconductores (media sanción)Media sanción de Diputados (24-jun-2026) · en el Senado, sin dictamen y sin fechaen trámite
Argentina y EE.UU. firman su primer acuerdo de comercio e inversiónAcuerdo bilateral firmado 05-feb-2026 (sin número; pendiente de aprobación del Congreso)en trámite
Registro Federal de Proveedores Mineros: es público, y no acredita cumplimientoRes. S.M. 84/2022vigente
El Estado reordena los gasoductos troncales y obliga a rearmar los contratos de transporte firmeRes. SE 66/2026 (BO 13-mar-2026) + Res. ENARGAS 409/2026en ejecución
Renovables: del subsidio estatal al contrato privadoRes. SE 400/2025 + DNU 70/2023 (art. 176)vigente
Primera privatización energética concretada: Transener pasa a manos privadas por USD 356 MRes. 673/2026 MECON (BO 12-may-2026) + Res. 130/2026 ENReGEen ejecución
Hidrovía: concesión privada por 25 añosRes. 36/2026 ANPYN (adjudicación) · gestión privada desde el 10-sep-2026en ejecución
Pacto de Mayo: la hoja de ruta firmada con las provinciasActa de Mayo (declaración, sin nº de ley) + Consejo de Mayo por Decreto 617/2024en trámite
Protocolo antipiquetes: las fuerzas federales pueden despejar cortes de rutaResolución 943/2023 (Min. Seguridad)vigente
Mercados vinculados con este eje8
Estos mercados pertenecen a sectores cuya actividad también aparece relacionada con este eje. Los mostramos para conectar el indicador agregado con mercados concretos de bienes y servicios que seguimos en los grandes proyectos. Que aparezcan acá no significa que este indicador sea la causa de esa demanda.
¿Qué parte de esto puede tocar a tu empresa?
El eje muestra el contexto económico. Para una empresa hacemos otro cruce: qué proyectos compran lo que hacés, quién compra, cuándo aparece esa compra y qué necesitarías preparar para entrar.
Dónde entra mi empresaCada cuánto se actualiza
Cadencia
mensual
Rezago
~55 días después de que cierra el período
Último período publicado
2026-08
Quién lo publica
EMAE del INDEC, que sale con ~2 meses de rezago sobre el mes medido.
Construido sobre la fuente oficial de cada dato, con los huecos declarados. Volver a los ejes del programa
Análisis y curación: Ignacio Aredez
Responsable de Despegue
Metodología y trayectoria →- +20 años en tecnología, 15 en datos e IA, para clientes de Europa y América
- Certificado en gobernanza de IA (ISO/IEC 42001)
- Machine Learning (Google Cloud)
- Experto registrado ante la Comisión Europea
Cómo leer los sellos →
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